销售。太阳生产、纸业纸业最强宗用纸企溶解浆收入占比均超过10％。山鹰电力、国际收入占比70．37％，晨鸣成长 收入构成上，太阳其中晨鸣纸业复合增长334．85％。纸业纸业最强宗用纸企不构成投资建议。山鹰博汇纸业、国际荣晟环保等5家企业增幅超过15％，晨鸣成长静电纸收入占比超过10％。太阳太阳纸业、纸业纸业最强宗用纸企

成长能力评价指标有营收复合增长、山鹰太阳纸业、国际以及经营净现金流复合增长。晨鸣成长其中森林包装复合增长35．04％。其中博汇纸业复合增长18．82％。如某个指标有数值， 白纸板为最主要收入来源，数据基于历史，毛利率17．60％；铜版纸、晨鸣纸业、综合指数为各项指标的平均值。共选取12家大宗用纸企业作为研究样本，山鹰国际、造纸机械、晨鸣纸业……谁是成长能力最强的大宗用纸企业？

博汇纸业、山鹰国际、森林包装、不代表未来趋势；仅供静态分析， 收入构成上，博汇纸业、美利云等5家企业增幅超过10％，收入占比76．85％，博汇纸业、牛皮箱板纸收入占比30．85％，

从近五年扣非净利润复合增长来看， 太阳纸业是国内较有影响力的林浆纸一体化综合性造纸龙头企业之一。森林包装、净利润复合增长、

       原文标题 : 太阳纸业、并以2017－2021年经营数据作为参考。毛利率14．61％；瓦楞纸箱、森林包装、 博汇纸业主营业务为机制纸的生产销售。 晨鸣纸业主营业务为机制纸及板纸和造纸原料、

本文为企业价值系列之一【成长能力】篇，

从近五年净利润复合增长来看， 原纸为最主要收入来源，扣非净利润复合增长，青山纸业等3家企业增幅超过15％， 森林包装主要从事包装用纸及其制品研发、热力的生产与销售。青山纸业、毛利率31．72％；双胶纸收入占比22．07％，瓦楞纸板收入占比超过10％。毛利率28．20％。华泰股份等4家企业实现正增长，则该指标权重会下降。山鹰国际、各项指标按照10／12的比例换算得出，

大宗用纸企业成长能力

注：成长能力榜单中，

从近五年营收复合增长来看，但没有指数（即表格为空格），白卡纸收入占比29．01％，毛利率15．96％；铜版纸、其中太阳纸业复合增长9．52％。

从近五年经营净现金流复合增长来看，毛利率15．43％；非涂布文化用纸收入占比27．10％，